Los tiburones del mercado

Los mercados – o la bolsa – más que libertades que los dejen fluir, necesitan razones para especular. Esta es su naturaleza. Si esos índices bursátiles no tuvieran detrás un conjunto de brujas tejiendo suposiciones, no se moverían, y nadie ganaría dinero. Durante el último año Europa se ha convertido en el patio preferido para jugar a los dados, y la crisis, la excusa perfecta para los tiburones de la bolsa.

Las reglas son sencillas. En los productos más simples se trata de comprar barato para vender caro. En los más complejos, como Warrants o CDS, se puede apostar a que sube o a que baja. Pero quedémonos en los simples.

Antes de la popular crisis los indicadores globales estaban por las nubes. Era el momento para recoger beneficios, y se desató la crisis griega. Los grandes inversores, que hace un año habían comprado barato, vendieron sus posiciones y ganaron mucho dinero. Los medios, meros portavoces de los intereses de los peces gordos, exageraron una situación que no era incontenible. La ineficacia política puso su granito de arena dilatando la incertidumbre. Los mercados se hundieron. Al final Grecia se salvó y se recuperó “la confianza de los inversores”. Ballenas, tiburones y rémoras oportunistas aprovecharon para comprar barato. Los selectivos se fueron para arriba y cinco meses después salta el problema irlandés. ¡Esto se hunde! ¡Miedo! Y a vender. Las deudas soberanas se van por las nubes y se aprovecha para comprar a un jugoso interés. ¿Por qué si no, se siguen colocando las emisiones de deuda?

Otra vez lo mismo. Irlanda ha sido rescatada. Sí, las bolsas se han hundido hoy a sus niveles más bajos desde que vivimos la crisis helena. Moddy’s, que como todas las agencias de calificación, es privada, y favorece a los intereses de los suyos, bajará más de lo previsto su calificación sobre la solvencia irlandesa. Una vez más los políticos abonan su granito creando una crisis política interna, y en vez de la unión, tensan la cuerda para sacar su tajada. Pero a largo plazo se recuperará la famosa confianza. Las bolsas sumarán puntos básicos, y cuando sea oportuno estallará la desconfianza en Portugal. A vender y vuelta al círculo vicioso. Luego vendrá España.

El mundo financiero nunca se puede quedar sin tema para especular, como me dijo un amigo que sabe de esto. Y temas hay para aburrir. Desde la liquidez de los bancos hasta las reservas de petróleo o de arroz. Allí se va a ganar dinero, no a salvar el mundo; aunque nos vendan lo contrario. Comprad acciones ahora que están bajando -aunque en la bolsa nunca se sabe si se compra caro o barato- y déjenlas inflar que un pedacito del festín seguro pueden probar.

MA3

Grietanic…

Aunque Wolfang Munchau, editor adjunto del FT, tiene razón al decir que la canciller alemana lo ha hecho mal, que ha sido irresponsable, y que en general los gobernantes europeos pecan de mentirosos, me inclino más por la opinión de Moisés Naím, quien afirma que es una cuestión de incompetencia más que de apelación a la verdad.

Y es que se podría decir que en ningún momento nos han mentido, sino que no han dicho nada, lo cual yo definiría, al igual que Naím, como incompetencia. Además, Munchau, cae en la misma rosca de los especuladores y amantes del Apocalipsis, asegurando incluso que puede que al final de esta semana una “gran parte de la zona euro haya desaparecido”. No estoy de acuerdo con tal catastrofismo.

Es cierto, estoy seguro, de que está habiendo una especulación feroz contra el euro, que inversores están apostando a la baja. Seguramente su estrategia sea forzar el diferencial de los bonos para luego, por qué no, recibir los dividendos del dinero del FMI, la UE, y el BM. Nada mal, una inversión segura a un interés altísimo.

Se puede argumentar que esto sería entrar en un círculo vicioso, y lo es. Pero el problema principal no es que haya unos señores apostándole a la muerte del gallo, sino que aquellos que abogaron por la creación del euro, aquellos que abrieron las puertas a economías paupérrimas, sean los mismos “aquellos” que hoy se hacen los de la vista gorda, y en una demostración magistral de inutilidad, hayan tardado hasta tres meses en buscar una solución al problema.

Por el lado de los alemanes, nos queda una enseñanza: ya no queda duda, y al igual que los policías, los políticos cumplen una regla universal: todos son unos %&$”&=?. Los venerados alemanes han hecho gala de que su lucha electoral no dista mucho de la que se vive en España, a tal extremo, que han puesto en peligro la credibilidad de todo el sistema, solo por permanecer en el poder.

España tiene la mayor parte de la culpa en este debate, en cuanto a su deuda le corresponde. La ineptitud del Gobierno por aplicar las promesas que va vitoreando a los cuatro vientos no han hecho otra cosa sino minar la confianza de los inversores, quienes respaldados por la bíblica palabra de las agencias de rating, huyen del país, hunden la bolsa, hunden los bancos, y de paso me joden a mi…el pequeño inversor. Reunión tras reunión, Zapatero y Rajoy lanzan un mensaje al mundo: No somos capaces de ponernos de acuerdo, y Zapatero, incluso uno más alto: Tengo el gobierno con mayor número de mujeres del mundo, pero todas son unas inútiles…y los hombres incluso más. Los sindicatos son otra historia, otra lacra.

Pero queda una última esperanza, y es que Europa salga más fortalecida de esta crisis; y esperemos que España también. El problema es que para ello hace falta más unión, más europeismo. La ilusión estaba puesta en las nuevas generaciones, no en los viejos llenos de rencores. Desafortunadamente los nacionalismos vuelven con fuerza en los corazones juveniles y el sentimiento europeo, aquel que solo se ha vivido en los pasillos de Bruselas, languidece por las calles de París, Roma, Madrid, Berlín y Londres ¿Es el final del euro y Europa? Dennis Gartman, autor de The Gartman Letter y famoso gestor de hedge funds y con pinta de especulador, ha dicho que esta crisis solo terminará con el colapso del euro y de Europa; esperemos que no tenga razón, pero la unión debe empezar desde arriba. En este caso, si hay que empezar a construir la casa por el tejado, simplemente para evitar que se inunde, que se metan las ratas y se quiebren los cimientos.

Hasta pronto,

MA 1,28 … a lo que está el euro

¿Qué ha pasado esta semana? 26 de abril a 2 de mayo

Termina, al fin, una semana bastante movida, tanto en el tema económico como en el político, y ¿por qué no? , el ecológico. Hoy solo me voy a centrar en dos temas. La mancha de petróleo y la tragedia griega.

Si en Colombia últimamente no se habla de otra cosa que de la ola verde de Antanas, en las costas americanas lo único que se vé es una ola negra y viscosa de petróleo. La plataforma petrolera de BP en el Golfo de México explotó el 20 de abril, se hundió el 22 y hoy, 12 días después, el crudo sigue emanando del foso. La tragedia es importante por dos razones.

La primera, obvia, es el impacto medioambiental que tendrá sobre la zona. El riesgo de este tipo de accidentes, el último de un sin fin desde que se empezó a perforar la tierra y los mares, es una nueva oportunidad para los ecologistas de pedir el desarrollo de nuevas fuentes de energía. La nuclear es una de ellas, aunque hoy no entraré en ese debate.

De acuerdo a la BBC, el crudo fluye a razón de 955.000 litros diarios, lo que en 12 días hace un total de: 11.460.000 millones de litros de petróleo vertido al mar. En la peor catástrofe ecológica de este tipo, la del petrolero Exxon Valdez, se derramaron al mar 41 millones de litros; no estamos lejos de alcanzar la cifra. Los esfuerzos que se están haciendo son todos los posibles, pero como le suele pasar al hombre, las posibles consecuencias de una explotación petrolífera, de un producto financiero contaminado (léase Goldman Sachs o Lehman Bros.), de una guerra, o de lo que sea, se miden una vez ya no son “posibles” sino realidad.

La segunda, es el gran revés que supone para Obama este accidente. Cuando el presidente había sugerido revisar aquella ley aprobada por papá Bush que prohibía perforar cerca de las costas americanas….BBAAAMMM!! Naturalmente ha tenido que echar marcha atrás, y esa pequeña posibilidad que tenía de depender un poco menos del petróleo de otros, se le aguó…nunca mejor dicho. Chávez, cómo dejarlo por fuera, se estará frotando las manos.

Antes de seguir, he aquí una excelente broma que le hace un reformado Alan García – que tiene creciendo a Perú al 6,5% anual – a Hugo, y que a este, no le hace la más mínima gracia…por aquello de que a nadie le gusta que le digan la verdad a la cara.

En fin, así es la revolución bolivariana de nuestro vecino. Tirándole piedras a quien le da de comer…dejémoslo ahí.

El segundo gran tema de la semana, la tragicomedia griega. Rompiendo todas las previsiones, nos enteramos que el estado heleno no necesitaba 30.000 millones de euros para ser rescatado si el mercado no confiaba en él. No, resulta que le hacen falta aproximadamente 130.000 millones de euros para ser salvado de la bancarrota. Hoy mismo han sido aprobados 110.000 millones de euros para el rescate de la nación que dirige Papandreou. Dentro de las medidas que tendrán que aprobar los griegos, si se quieren salvar, están la congelación de salarios, detener la contratación pública y la subida de impuestos. Todo ello para acceder a esos milloncitos que les salven la vida y, al final de todo, ganar la confianza del mercado, osea de los inversores.

Dentro toda esta historia de llantos, gritos y favores, se alzan nuevamente esos seres sin cara que se llaman agencias de rating.

Al día siguiente de que rebajaran la calificación de los bonos griegos a “bonos basura”, le bajaron la calificación a España. Se armó la polémica. Y aunque ya lo hemos leído y escuchado esta semana, lo vuelvo a decir: esas mismas agencias que ahora andan rebajando calificaciones fueron las mismas que le otorgaron la máxima calificación a los productos que ofrecía Lehman Bros. y Goldman Sachs, y que desencadenaron toda la crisis, porque eran pura basura. ¿Entonces? ¿Se trata de una especulación contra el euro? Perfectamente posible. Estados Unidos se recupera y poco o nada les conviene un euro fuerte pues ya tienen que lidiar con el Yuan chino, contra el cual no pueden especular. Qué curioso que S&P, la agencia que ha tomado la voz cantante en esto de bajar las calificaciones, sea además la dueña de uno de los índices más importantes de Wall Street. Lo que no deja de ser la opinión de una agencia privada, se ha convertido en la biblia de los mercados. Qué así funciona esto, puede ser; pero no quiere decir que sea correcto…¿o me equivoco?

Grecia es culpable, tiene sus problemas, lo ha hecho mal y ha engañado sobre sus cifras, con la ayuda de Goldman Sachs, a quien no le han bajado la calificación… por lo menos, curioso. España ahora está con la encrucijada en el corazón – como la de Uribe, o peor – pero no por problemas de calificación, o falta de confianza, sino por sus problemas internos, porque el 20,5% de la población activa no tiene trabajo, y porque el Gobierno no ayuda a solucionar el problema. Con un déficit bastante alto, ahora tiene que hacer frente a un nuevo problema: prestar el dinero a Grecia… una amiga socialista diría que a ella no le importa tener menos para que todos vivamos bien, el problema es que si nadie tiene, no va a dar ni para vivir…telita, telita…

Hasta pronto.

MA3

¿Qué ha pasado esta semana? 19 – 25 de abril

Esta semana que termina nos ha dejado varios acontecimientos, así como revelaciones científicas y respuestas existenciales. La gran respuesta de esta semana ha sido el por qué de la calvicie y de la homosexualidad. Quién mejor que el chamán boliviano Evo Morales para ilustrar al mundo entero sobre el tema. Gracias a él, hoy sabemos que la calvicie es una enfermedad europea y que la homosexualidad es fruto de una alimentación basada en pollo transgénico. No está del todo equivocado pues seguramente lo que quiso decir Evo, pero como casi no sabe articular fue mal interpretado, es que si comes mucho pollo – o polla – al final se te ve la pluma. Lo más curioso de esta revelación es que su amigo Hugo no apareció para defenderlo, o justificarlo. Yo estaba esperando algo del tipo: “Eso es un complot del imperio pa volvernos a todos maricones y truncar el sueño de Bolivar.” Yo ya solo compro de granja, pues si que hay algo de cierto en lo que dijo Morales…no hay indios calvos. ¿Da para pensar no?

En la parte del mundo qué es seria, o que quiere serlo, se ha disipado la nube de ceniza. Ahora, es cuando empiezan los problemas. Aerolíneas y agencias de viajes no han tardado ni una semana en pedir indeminizaciones y subvenciones, tanto a los gobiernos nacionales como al Parlamento Europeo. En España, la vicepresidenta Salgado, ha dicho que se lo va a pensar, que no estaría del todo mal. Barroso por su parte ha dicho que le parece injusto, y yo le agregaría también estúpido, pedirle ayudas a Europa. No le falta razón, y creo que acerca de esto pude haber un consenso – a nivel de consumidor – global.

Si a uno, como viajero, no lo indemnizan las aerolíneas cuando no pueden despegar por inclemencias del clima, ¿por qué ahora hay que indemnizarlas, si se ha tratado de una catástrofe natural? No hay razón, y tampoco se lo merecen. Si dijeras, “es que en los últimos años me he sentido mimado al subirme a un avión,” de pronto se podría pensar en darles algo de dinero para paliar las pérdidas. Pero la verdad es cada año el servicio es peor, es más caro el billete, e incluso algunas ya te cobran la segunda maleta en un viaje transatlántico y en otras pronto van  a cobrar por ir al baño. En este contexto, lo último que se merecen las compañías es indemnizaciones con dinero público.

Pero bueno, una vez despejado el cielo, los mercados se nublaban esta semana ante la posibilidad de una suspensión de pagos en Grecia. A pesar de los buenos resultados que están publicando las grandes multinacionales, la preocupación sigue clavada en el país que dirige Papandreu y que finalmente tuvo que hacer la llamada y pedir ayuda. Sin embargo analistas e inversores siguen escépticos y Portugal parece que empieza a contagiarse de este cancer.

Por su parte, el gobierno de ZP sigue esperando – no sé muy bien qué – seguramente un milagro. Con un déficit que crece, con una tasa de desempleo que no merma (casi un cuarto del país está en paro), con un IVA que subirá dos puntos a partir de junio y un nivel de productividad poco o nada competitiva, entre otras cosas, en España, parece ser, que lo importante no es todo lo anterior, sino salir a manifestarnos por las victimas del franquismo y por apoyo a un juez, en lugar de por que el Gobierno haga su trabajo.

En Inglaterra el bipartidismo tiembla mientras Nick Clegg, líder de los liberal-demócratas, sube en las encuetas. En Colombia un poco de lo mismo. Mientras Santos se mantiene, porque a gran parte de los colombianos les gusta la política de Uribe, y ven en Santos su sucesor, otra inmensa mayoría también está harta de esa política del enfrentamiento, de la guerra, de llevar el estigma a donde vayas de que Colombia es un país violento donde los partidos de fútbol se arreglan a tiros y las diferencias a punta de “corbatas colombianas”. Y estos son los que han hecho que Mockus llegue a llamar la atención del Wall Street Journal y que se disupute la segunda vuelta con Santos. El globo sonda Noemí se desinfló tan rapido como llegó, y en estos momentos estará negociando su embajada para los próximos cuatro años.

En Italia Berlusconi y su socio Gianfranco Fini, cofundadores del partido Pueblo de la Libertad, se dijeron de todo cual niños pequeños y rompieron ante todo el país. Armenia suspendió la ratificación del tratado de paz con Turquía, y esto es un problema para ambos, pero sobre todo para los segundos, que aunque digan lo contrario siguen con ganas de entrar en la UE, y ya hay suficiente inestabilidad en Europa como para importar. La OTAN ha coqueteado con Rusia esta semana invitándola a participar el la implantación de un muro antimisiles que vaya desde Canadá hasta Siberia, en un nuevo intento de aislar a Irán. Al mismo tiempo Rusia y Ucrania llegaban a un acuerdo para que la flota rusa del mar negro que se encuentra aparacada en Sebastopol pueda seguir allí hasta 2042. A cambio Kiev recibirá descuento en el precio del gas, y de esta forma se inaugura Yanukóvich.

Se me quedan muchas cosas por fuera, pero la idea no es cansar a nadie. A tener en cuenta, Tailandia sigue en revueltas. Arizona ha aprobado su ley anti-inmigración, Obama lucha por aprobar su reforma financiera para llegar fortalecido a las elecciones de noviembre, en Nicaragua el payasín de Ortega y sus turbas sandinistas están poniendo a temblar la zona y en Sudán siguen a la espera de conocer algún resultado oficial de las elecciones de hace dos semanas… telita, telita.

Hasta luego,

MA3

Bruselas al rescate de Grecia

Después de meses de “marear la perdiz” finalmente Bruselas ha decidido crear un préstamo paragüas para casos extremos como el de Grecia. El mundo ha celebrado la decisión de la Unión Europea, pero no nos equivoquemos, no ha sido solo un rescate a los helenos, sino a todos.

Durante la semana previa al anuncio que se hizo el domingo, el euro no dejó de perder peso frente al dolar. La moneda única llegó a estar a 1,32 y ayer por fin logró cerrar a 1,35 e incluso, a media mañana, alcanzó los 1,37, un valor que no habíamos visto hace meses.

Desde cualquier punto de vista, para los europeos, que su moneda se fortalezca es una buena noticia, entonces, ¿por qué ha tardado tanto la Unión Europea en auxiliar a Grecia?

Contrario a lo que se pudiera pensar, no hay nada más desunido que la Unión Europea, y la crisis de Grecia ha sido una muestra de ello. En el peor momento del escándalo los periodistas llegaron a preguntarle al presidente del consejo europeo, el belga Von Rompuy, para qué le servía la unión a Alemania. Algunos hablaron de acabar con la UE. Rompuy apeló a cuestiones diplomáticas, pero no mencionó que los germanos también se han beneficiado de la ausencia de aranceles dentro de la unión, potenciando sus pluvalías por productividad y por qué no decirlo, de que sean ellos quienes ponen las condiciones en el BCE. Pero ha llegado el problema y se ha visto  la verdadera cara de cada uno. Cuando las cosas van bien, todos somos amigos, cuando las cosas van mal…si te vi, no te conozco. Y aunque esté muy trillado el argumento que voy a dar a continuación, no hay que olvidar que en 2004 tanto Alemania como Francia se saltaron el déficit que permite el PEC y nunca se les aplicó la sanción correspondiente. ¿Por qué? Precisamente porque son los que mandan en la unión. En un mundo cada vez más multipolar, con potencias emergentes, Alemania es el Rey tuerto en el país de Europa, la ciega, que cada vez cede más peso a nivel internacional…entonces, también para eso le sirve Europa a Alemania…para ser alguien.

Aun así, ha sido Angela Merkel la que más trabas ha puesto para el rescate de Grecia. Sin embargo han sido las elecciones regionales en Alemania, qué están a la vuelta de la esquina las que, no solo han dificultado la firma de la ayuda sino que también la han facilitado. De no ser por estas, porque el euro se hundía, y porque el cocktail de estos dos ingredientes solo podría traer un mal resultado electoral, Merkel hubiese dejado hundir a Grecia.

Cualquier propuesta de sacar a los helenos de la zona euro, o incluso, de la Unión, hubiese sido catastrófica para la confianza de los inversores y los mercados. Una Grecia en bancarrota hubiese sido un problema para todos los miembros de la unión, así que finalmente, casi entre la espada y la pared es que se ha optado por poner 30.000 millones sobre la mesa, un extintor – como ha dicho algún analista -  y esperar que este sirva para reforzar la confianza de los mercados.

El mejor escenario sería que gracias a este anuncio y a las pólizas aprobadas por el FMI, las letras que sacará hoy al mercado el gobierno de Papandreu, se vendan bien en el mercado y ayuden a paliar la deuda de Grecia. De esta forma puede que no les sea necesario pedir ese préstamo a la Unión Europea, o por lo menos la totalidad del mismo… porque no hay que equivocarse, ni España, ni Francia, ni ningún país ha puesto un solo céntimo, todavía. Esto solo sucederá en el caso de que Grecia pida el rescate propuesto. Por tanto no hay que dejarse engañar por los medios cuando dicen que, por ejemplo, España ha puesto el 12,2% del total del préstamo, porque no es cierto.

Grecia no está a salvo. Paragüas, extintor o salvavidas, lo cierto es que solo depende de ellos mismos, de Papandreu y de su gabinete, llevar a Grecia a un buen fin, porque de lo contrario, la salida será cortar la cuerda y entonces, replantear el futuro de la Unión mientras el naufrago se ahoga a la deriva.

Hasta mañana,

MA3